莫迪再次公开劝告印度民众不要购买黄金，珠宝类股票随即出现下跌。
周二，莫迪在Instagram上发布消息，强调"假如非必需，连黄金也别碰。"他把减少黄金消费与支持本土产品、推动自主经济联系起来，声称这是印度在百年独立之际迈向"发达印度"的必经之路。
这是他今年第二次发出类似信号——5月时，他曾呼吁印度民众至少一年内停止购买黄金。
该消息传出后，印度珠宝板块立即走低。Titan Company股价下滑1.12%，至5045.50卢比，Kalyan Jewellers跌幅更大，达到4.50%，报587卢比。
与此同时，现货黄金价格跌破4400美元/盎司，报4387美元/盎司，日内跌幅超过1%。
创纪录进口账单，外汇压力是根源
莫迪此番表态的宏观背景，是一张持续膨胀的黄金进口账单。印度2025-26财年黄金进口额达到719.8亿美元，同比大增24%，创历史新高。
而在此之前，2024-25财年进口额为580亿美元，2023-24财年为455.4亿美元，五年间几乎翻倍。
值得注意的是，进口额的攀升并非由需求量驱动。同期进口量实际下滑4.76%，从2024-25财年的757.09吨降至721.03吨。进口金额的激增，主要反映的是国际金价的大幅上涨。
印度是全球第二大黄金消费国，仅次于中国，黄金需求主要由珠宝行业拉动。
由于印度绝大多数黄金依赖进口，且须以美元结算，每一轮黄金需求的上升都意味着更大规模的美元流出，直接对外汇储备和卢比汇率构成压力。
文化根基深厚，政策效果存疑
黄金在印度具有深厚的文化与金融双重属性，长期以来是印度家庭代际传承的核心资产，与婚俗、宗教仪式紧密相连。
这也是莫迪的讲话在民间引发广泛关注的原因之一。
然而，"自上而下"的舆论劝导能否真正改变根植于文化层面的消费行为，市场仍存疑虑。
5月莫迪首度发出类似呼吁后，Titan、Kalyan Jewellers等珠宝龙头股一度单日重挫逾9%至10%，但彼时的冲击更多体现为市场情绪的短期波动。
此次珠宝板块跌幅相对收窄，或反映市场对政策实质性影响的预期趋于冷静。
据报道，印度政府此前亦在讨论下调黄金及白银进口关税，此前的高关税政策已被认为未能有效遏制进口增长。
本文不构成个人投资建议，不代表平台观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
本文来自微信公众号“华尔街见闻”，作者：张雅琦，36氪经授权发布。